Китайский обвал снизил активность фонды

ЭКОНОМИКА
Помесячная инфляция в августе составила всего 0,1%. Данные указывают на сезонную дефляцию в сегменте фруктов и овощей, тогда как цены на другие виды продукции повышались умеренно. С начала года инфляция составила 8,2%. Повышается вероятность того, что к концу года она будет ниже 11%.
На валютном рынке растет волатильность. Курс рубля к бивалютной корзине летом снизился, несмотря на рост цен на нефть. При этом значительно увеличилась волатильность на валютном рынке. Аналитики считают, что эти процессы подстегивались ростом бюджетных расходов и дефицита бюджета.
По-прежнему сильна корреляция между объемом денежной массы и уровнем золотовалютных резервов. Это показывает, что финансовая система и экономика в целом страдают от недоверия – фундаментальной проблемы для России. Население не доверяет рублю: ожидается, что на фоне высокой инфляции он обесценится, что позволит избежать чрезмерно резкого укрепления его в реальном выражении. Соответственно, основная угроза рублю в этом году может исходить от государственных расходов, то есть правительство поставит под угрозу стабильность рубля, вливая в экономику триллионы рублей, заложенных в расходные статьи бюджета на этот год, но еще не выделенных. В январе-феврале 2010 года курс рубля все же может подрасти, так как уменьшится рублевая ликвидность, что соответствует сезонным тенденциям.

МИРОВОЙ РЫНОК
Активность на мировых фондовых рынках, как и на российском, на прошлой неделе оставалась невысокой. Американский рынок по итогам недели потерял около 2%. Данные по рынку труда оказались хуже ожиданий и внушили рынку определенные опасения относительно перспектив восстановления потребительского спроса. Несмотря на то, что все большее число экспертов отмечают признаки улучшения в реальной экономике, на рынке существуют определенные опасения относительно того, что подъем на рынке акций последних месяцев оказался слишком быстрым, тогда как восстановление экономики может занять довольно продолжительное время.
Наиболее заметным событием недели стало резкое падение китайского рынка в понедельник. Индекс Shanghai composite потерял за один день около 7% на опасениях замедления роста объемов кредитования. Впрочем, в течение недели китайский рынок практически восстановил потери понедельника. Такая волатильность отражает отсутствие уверенности у участников рынка относительно того, смогут ли меры поддержки со стороны китайского правительства удержать экономику страны от существенного замедления. На динамику китайского рынка отреагировал рынок нефти, котировки которой упали на 7% по итогам недели.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Российский рынок следовал за нефтью, хотя и зафиксировал более умеренное снижение, около 2%. Хуже рынка выглядели сталелитейные компании. Этот сектор наиболее чувствителен к спросу со стороны Китая, и опасения относительно этого рынка, безусловно, отразились на котировках. Кроме того, Евраз опубликовал довольно слабую отчетность за второй квартал. Лучше рынка выглядели золотодобывающие компании на фоне ралли на рынке золота. За неделю цена золота выросла на 4% и приблизилась к отметке в $1000/ унция. Также лучше рынка выглядели банки во главе со Сбербанком, который прибавил за неделю около 8%. В акциях этого банка вновь наблюдалась высокая спекулятивная активность, так на долю этих бумаг пришлось около трети всего объема торгов российскими акциями.
Источник: ИК «Тройка Диалог»
ИНДЕКСЫ
РОССИЯ
S&P подтвердил рейтинги РФ на уровне ВВВ/а3.По состоянию на 28 августа золотовалютные резервы РФ выросли до $404,9 млрд.
Минфин РФ сократил прогноз дефицита бюджета на 2009 год с 8,6% до 7,8% благодаря пересмотру ожидаемых цен на нефть и размера доходов федерального бюджета.
Заимствования Газпрома возрастут до 304,9 млрд руб. ввиду исполнения опциона на покупку 20% акций «Газпром нефти».
«Мегафон» готовит программу еврооблигаций объемом $1,5 млрд.
ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ
ЕЦБ сохранил процентные ставки на уровне 1%.
Индекс PMI в сфере услуг ЕС вырос в августе до 49,9, превысив прогноз (49,5).
Китай разрешит зарубежным компаниям создавать местные партнерства.
«Большая двадцатка» обсудит на выходных вопросы об отказе от практики стимулирования экономики и о финансовых реформах.