Как будет развиваться фондовый рынок? Какой финансовый инструмент выбрать, чтобы увеличить свой капитал в разы? Что выгоднее: долгосрочное или краткосрочное инвестирование? Об этом «Времени» рассказал Николай Солабуто.
- Люди, у которых есть деньги, сейчас боятся вкладывать в любые инструменты. Какие механизмы инвестирования вы посоветовали бы человеку, у которого есть свободные 10 млн рублей?
- Здесь нужно обратиться к психологии богатого человека. Давайте посмотрим, каков контекст высказываний таких людей о том, что деньги некуда вкладывать: я хочу гарантированный высокий доход! Не бывает такого. Любой бизнес – это риск, и бизнесмены это прекрасно понимают. Если ты не хочешь рисковать, что я могу сказать? Тогда иди в банк и положи деньги на депозит. Если ты готов рисковать, можно использовать фондовый рынок, деверсифицировав свой портфель. 70% акций выйдут в плюс, остальные 30% не принесут дохода. Многолетняя практика показывает, что доходы перекроют потери. Но у людей есть боязнь, что нет стопроцентной гарантии, как в банке. Всегда можно найти доходные механизмы.
- Это российский менталитет?
- Нет, такая ситуация во всем мире. Есть определенный тип людей, которые уже «нарисковались» и устали. Когда разговариваешь с очень богатыми людьми, понимаешь, что у них в голосе скука, которая порождает нежелание рисковать. Но любой риск – это жизнь! А состоятельные и состоявшиеся люди хотят просто сохранить свои деньги. «Ну что-нибудь мне подскажите, чтобы я точно заработал. Иначе я вкладывать не буду», - жалуются они. Я могу подсказать – банковский депозит, который даст гарантированный доход. «Ну да, я уже вложил. А мне еще что-то хочется», - продолжает клиент, но вкладывать в акции он все равно боится. Мой ответ: работай сначала со своими мозгами, а потом будем разговаривать.
- Некоторые эксперты отмечают, что в качестве инструмента инвестирования можно использовать облигации банка, вместо того чтобы класть деньги на депозит того же банка. Насколько привлекателен долговой рынок сегодня?
- Есть два довода против этого инструмента. Во-первых, доход по банковскому депозиту в пределах ставки рефинансирования ЦБ плюс 5% не облагается налогом. А доход по облигациям коммерческих предприятий облагается полностью. Во-вторых, банковский депозит страхуется АСВ, а при покупке облигаций мои деньги никто не страхует.
- А как же гарантия рейтингового агентства?
- Если брать рейтинговые облигации, где мне агентство говорит, что предприятие надежное, что они будут обслуживать свои долги, то у таких эмитентов будет низкая доходность. Облигации «Газпрома» дают сейчас 6-7% годовых. Депозиты в самом надежном банке дадут вам больше: 10-12%. А если я буду связываться с облигациями компаний в преддефолтном состоянии, то там чуть ли не несколько миллионов процентов годовых доходность, но она «бумажная», до момента погашения долга. Будет ли погашен долг? И где агентство со своими «гарантиями»?
- Опять же риск.
- Именно. С облигациями вам никто риск не страхует. Инвестируя в облигации, вы берете риски эмитента на себя, образно говоря, кредитуете его, поэтому вы должны быть уверены в этом заемщике и его платежеспособности: понимать его бизнес, уметь его мониторить, правильно оценивать новости и т.д.
- Какой совет можно дать тем, кто все же решился зайти на фондовый рынок?
- Народная мудрость гласит: нельзя класть все яйца в одну корзину. Это касается любых инструментов инвестирования. Риск на фондовом рынке есть. Но как показал в своих работах нобелевский лауреат Гарри Марковиц, риск максимально быстро снижается при увеличении количества активов до 10. Можно инвестировать и в большее количество бумаг, но изменение показателя риска уже будет не столь значительным. В целом: чем шире диверсификация, тем надежнее защищены наши инвестиции. Чем больше бумаг в портфеле, тем меньше наши риски. Я очень хорошо отношусь к индексным фондам. К примеру, в «Финаме» есть «Индекс ММВБ», в портфель этого фонда входит 30 акций. Это гораздо больше, чем необходимый минимум из 10 бумаг. Очень хороший фонд, который максимально снижает риск инвестиций в отдельно взятые активы. Я сам использую этот инструмент. Покупая индекс, ты покупаешь «весь рынок»: бумаги лучших отечественных эмитентов, которые входят в расчет этого индекса.
- Какая там доходность?
- Рыночная. Сколько рынок даст, столько я и получу. И эта доходность не зависит ни от кого. Общерыночную доходность на рынке акций можно легко посчитать: инфляция плюс рост ВВП. Причем не нужно никаких трудозатрат по управлению фондом. Все просто: заходишь на сайт биржи, смотришь, какие бумаги входят в состав индекса, и покупаешь эти бумаги в свой портфель. Доходность будет в любом случае больше, чем на банковском депозите.
Сейчас вообще уникальная рыночная ситуация, которая позволяет давать советы по инвестированию с максимальной вероятностью их исполнения. Такого не будет через год или через два. Фондовый рынок вырастет. Банковские депозиты - наоборот. Мы это видим на практике. Если бы вы вложили 100 тыс. рублей в акции Сбербанка в начале года, то сейчас бы вы получили 100% дохода! Такой же доход вы можете получить до конца года. Так же и с банковскими депозитами. Сейчас еще можно успеть положить деньги под 18% годовых, что очень даже неплохо, позже такой возможности не будет.
- Сейчас многие говорят, что в наше нестабильное время лучше вкладывать в золото. Каков ваш прогноз относительно этого инструмента?
- Если говорить о физическом золоте, то это не лучший вариант инвестирования, поскольку возникнут проблемы хранения, большая разница между курсом покупки и продажи, оплата НДС, включаемого в цену слитков, и т.д. Обезличенные металлические счета растут медленнее, чем рынок: с начала года рост всего на 10-15%, к тому же они не подпадают под систему страхования вкладов АСВ.
Рост золота, который люди видели за 10 лет – с $300 до $1000, связан с тем, что компания Intel использует золото в производстве чипов. Если чипы будут покрываться другим металлом, золото вновь упадет в цене. Любой товар как растет, так и падает. Такая же ситуация и с нефтью. Нет таких фундаментальных причин, которые заставляют товары постоянно дорожать. Товар – чисто спекулятивный инструмент, которым надо торговать аккуратно и активно. Товар подвержен сезонности, имеет специфическую природу колебаний спроса и предложения, поэтому нужно быть постоянно в рынке. Если чуть-чуть зазевался – потеряешь деньги. Обратная ситуация с акциями. Они постоянно растут, не «до небес», конечно, но механизм роста заложен в природу этого инструмента, производного от экономического роста реальной экономики. Если сейчас вы находитесь в убытке, то через какое-то время цена все равно поднимется, и вы закроете свои позиции с прибылью. При долгосрочных инвестициях в золото я бы этого не сказал. Нет таких гарантий.
- До кризиса многие использовали в качестве инвестирования объекты недвижимости. Она постоянно росла. Каков ваш прогноз относительно этого сектора и можно ли использовать этот инструмент в качестве инвестиций сейчас?
- Сегодня ситуация в секторе жилья неправильно просчитана. Те формулы оценки объектов недвижимости, которые работают во всем мире, у нас не действуют. Самая распространенная формула стоимости недвижимости, которая применяется в капиталистическом мире, - это оплата аренды жилья, умноженная на сто. Если в Самаре однокомнатная квартира сдается за 10 тыс. рублей, то сама квартира должна стоить 1 млн. В Самаре квартира стоит дороже. Скорее всего, в ближайшее время ситуация будет развиваться следующим образом: будет снижение цен на жилье и одновременно, с улучшением благосостояния населения, будет расти арендная плата. В итоге цена остановится на уровне 1,5 млн рублей за однокомнатную квартиру, возможно, именно на этом уровне рынок найдет свое равновесие.
Николай Солабуто
Имеет 15-летний опыт профессиональной деятельности на фондовом рынке.
Одним из первых получил диплом инвестиционного аналитика по европейским стандартам (Московский институт управления).
С 1992 г. работал заведующим инвестиционной секцией в ИФК «Русский свет».
С 1996 г. – заведующий отделом по привлечению инвестиций в жилищно-строительной компании Москвы.
С 2002 г. и по настоящее время – управляющий активами в ЗАО «Финам».
Автор книг по инвестициям, ведущий онлайн-рубрики по планированию личных финансов, проводит лекции и семинары по обучению работе на фондовом рынке.