Все дело в эффективности

Ваш газ не очень нужен
Стабильный восходящий тренд акций «НОВАТЭКа» особенно хорошо просматривается на недельных графиках. На фоне этой стабильности «национальное достояние России» выглядит достаточно бледно. Обыкновенные акции «Газпрома», начав 2010 год с 192,59 руб. прочно обосновались в нисходящем коридоре и цена закрытия прошлой недели составила 158,73 руб. «НОВАТЭК» напротив, открыв год ценой в 178,84 руб. вырос до 216,95 руб.
И это естественно, если учесть, что результаты «Газпрома» не радужные. В отчете «Газпрома» по РСБУ за II квартал сообщается, что го доля на европейском рынке в 2009 году снизилась. Она составила лишь 26,3% против 28,4% в 2008 году.
«Операционные показатели материнской компании Газпрома за 2-й квартал и 1-е полугодие 2010 года довольно неоднозначны, но преобладают нисходящие тенденции, — констатирует аналитик ИК «Тройка Диалог» Олег Максимов. — Общий объем поставок газа в дальнее зарубежье достиг 31,8 млрд. куб. м, что лишь на 2% выше уровня годичной давности и намного ниже среднего объема поставок за второй квартал по итогам семи прошедших лет (35,5 млрд. куб. м)».
«Продажи газа в Италию упали почти на 70% с уровня годичной давности и составили менее 1,5 млрд. куб. м. Нас искренне удивляет столь резкий спад на третьем по величине европейском рынке Газпрома, — продолжает коллега Олега Максимова по ИК «Тройка Диалог» Валерий Нестеров. —  На втором по величине экспортном рынке «Газпрома», турецком, объемы достигли абсолютного минимума для второго квартала с 2004 года и были на 25% ниже уровня годичной давности».
На фоне спада объемов добычи в «Газпроме», 19 августа «НОВАТЭК» объявил о планах роста добычи газа в 2011 году на 12%. « Столь ранняя публикация прогноза на следующий год на фоне множества неопределенностей предполагает, что менеджмент компании вполне уверен не только в своей способности повысить мощности, но теперь и в физических объемах поставок: с конечными потребителями и, что еще важнее, с «Газпромом» достигнуты договоренности о дополнительных объемах поставок», — констатирует Олег Максимов.

Эффективность лучше масштаба
Специалисты нефтегазовой отрасли и аналитики инвестиционных компаний указывают на высокую эффективность «НОВАТЭКа». Генеральный директор компании «Самарские горизонты» Геннадий Григашкин связывает это с широким применением в компании с начала 2000-х годов методов горизонтального бурения, которые позволили получить радикально более высокие коэффициенты извлечения углеводородного сырья из скважин по сравнению с средними по отрасли.
Вот как сегодня оценивает Валерий Нестеров результаты десятилетнего применения «НОВАТЭКом» современных технологий добычи газа и газоконденсата: «Мы считаем, что столь скромные расходы в сегменте добычи обусловлены малой интенсивностью бурения и высоким дебитом скважин. Последнее, в свою очередь, является залогом обильных свободных денежных потоков и, соответственно, стабильно высоких оценочных коэффициентов компании, основанных на прибыли (эти коэффициенты выражаются двузначным числом). Этим НОВАТЭК разительно отличается от нефтяных компаний».
В марте 2010 года «Газпром» и «НОВАТЭК» договорились о сотрудничестве в рамках совместного предприятия «Ямал СПГ», в котором «НОВАТЭКу» принадлежит 51% с правом выкупа еще 23,6%. И это несмотря на то, что аналитики прогнозируют падение спроса на сжиженный природный газ (СПГ) в связи с развитием добычи сланцевого газа — прежде всего в США. А ведь именно с поставками российского СПГ на американский рынок были связаны долгосрочные планы «Газпрома».
Развитие СП «Ямал СПГ» косвенно подтверждает, что в «НОВАТЭКе» проекты по производству сжиженного газа считают перспективными. Однако уточнить позицию компании у руководителя пресс-службы Михаила Лозового не удалось. На момент сдачи номера он находился в командировке. Источник, близкий к «НОВАТЭКу», сообщил, что командировка связана с экспериментальным рейсом танкера «Балтика» по Северному морскому пути. 14 августа танкер дедвейтом в 100 тыс. т вышел из Мурманска с грузом СПГ в страны Азиатско-Тихоокеанского региона. По словам источника, рейс проходит при участии председателя правления «НОВАТЭКа» Леонида Михельсона. 

МНЕНИЕ ПО ПОВОДУ:

Геннадий ГРИГАШКИН, генеральный  директор компании «Самарские горизонты»
- Лет восемь назад руководством «НОВАТЭКа» не без нашего участия было принято решение перепроектировать разработку Юрхаровского месторождения с наклонных на горизонтальные скважины с берега, так как основная часть Юрхаровского месторождения находится под водой (Тазовская губа). Применяя технологии горизонтального бурения скважин на этом и на других своих месторождениях, используя отечественные, в том числе и наши технические средства, и наших специалистов, «НОВАТЭК» стал крупнейшим независимым производителем газа и газоконденсата в России, после «Газпрома», конечно. Тем и стал очень интересен «Газпрому» и, как результат, поделился частью акций с госхолдингом, взамен получив доступ к «трубе».