Вынужденное объединение
«Ростехнологии» объявили о намерении создать объединенный холдинг на базе 25% акций АвтоВАЗа, 37,8% акций КамАЗа и 30% акций завода «Автодизель» (производитель двигателей). Рабочее название новой структуры – «Росавто». «Председателем совета директоров холдинга станет глава государственной корпорации «Ростехнологии» Сергей Чемезов, гендиректором – генеральный директор КамАЗа Сергей Когогин, - сообщил заместитель директора ГК «Ростехнологии» Игорь Завьялов в интервью телеканалу «Вести-24». - Новый холдинг будет состоять из четырех субхолдингов. Первый займется легковым автотранспортом и будет базироваться на АвтоВАЗе. Второй – производством грузового транспорта на базе активов КамАЗа. Третий субхолдинг базируется на ряде автокомпонентных предприятий, входящих в «Ростехнологии». Четвертый – силовые агрегаты на базе активов ГК, в частности, завода «Автодизель». При этом Когогин, возглавив «Росавто», останется и гендиректором КамАЗа». От комментариев на эту тему в «Ростехнологиях» отказались, заявив, что «добавить к сказанному Завьяловым пока нечего».
Решение объединить автомобилестроительные активы вызвало в среде экспертов рынка сумятицу. Единственное, в чем сходятся наблюдатели – вынужденность такого шага и тот факт, что отправной точкой стали проблемы АвтоВАЗа. Тольяттинский автогигант, согласно данным консолидированной отчетности за II квартал 2009 г. накопил 93,39 млрд руб. кредиторской задолженности. Почти 90% этой задолженности (82,26 млрд руб.) имеет срок платежа до одного года. На 1 июля текущего года поставщикам и подрядчикам Волжский автозавод был должен 24,69 млрд руб., в том числе 5,36 млрд «просрочки». Задолженность перед банками и другими кредитными организациями составляла 32,7 млрд рублей. Специалисты аналитического агентства «Автостат» отмечают, что годом ранее кредиторская задолженность ВАЗа была в 1,5 раза меньше текущей – 61,56 млрд рублей. В то же время дебиторская задолженность осталась фактически на прошлогоднем уровне – 10,44 млрд рублей. По словам директора агентства «Автостат» Сергея Целикова, за истекший календарный год ВАЗ очень сильно увеличил объем заемных средств в виде краткосрочных кредитов и займов. Так, объем полученных кредитов вырос в пять раз (с 6,14 до 32,82 млрд руб.), а объем займов - в два с лишним раза (с 9,32 до 20,18 млрд руб.). Причем займы практически на 100% перешли в разряд краткосрочных (до 1 года).
«Нынешняя кредитная нагрузка для АвтоВАЗа просто непомерная, - говорит Целиков. – Фактически завод сейчас работает только на банки и прочих заемщиков. Причем работает с отрицательной рентабельностью, ежеквартально фиксируя убытки по 6-7 млрд руб. Одних только процентов за первые полгода завод выплатил 3,24 млрд руб., что в 3,2 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года». По мнению Целикова, в ближайшее время без дальнейшей финансовой поддержки со стороны государства вести текущую деятельность предприятие вновь будет неспособно, и ему снова понадобятся очередные 25-30 млрд руб. госпомощи.
Жесткий менеджер
На этом фоне отставка президента компании Бориса Алешина и назначение на эту должность бывшего исполнительного вице-президента Игоря Комарова (выходец из «Ростехнологий», профессиональный финансист) выглядят логичным. «Все понимают, что Алешин просто не справился с управлением заводом. Сейчас нужны более жесткие оперативные менеджеры», - рассказал Целиков. С ним согласен исполнительный директор Самарской гильдии финансистов Дмитрий Яковенко. Эксперт полагает, что основными ошибками Алешина стали «разрушение устоявшихся связей с поставщиками, отсутствие многократно анонсированной стратегии развития предприятия и неграмотная ценовая политика».
Практически не стал комментировать происходящие процессы Владимир Аветисян – сейчас он занимает пост председателя правления ОАО «Объединенные автомобильные технологии» (автокомпонентный холдинг «Ростехнологий») и, по словам Завьялова, может возглавить аналогичный субхолдинг в рамках «Росавто». «Если собственник принял такое решение, значит, на это у него были причины», - лаконично заметил Аветисян «Времени». Связаться с бывшим и нынешним президентами АвтоВАЗа – Борисом Алешиным и Игорем Комаровым - «Времени» не удалось. Мобильный телефон пресс-секретаря Алешина Натальи Сидорук был отключен, а в пресс-службе автозавода отказались комментировать ситуацию.
Совмещение несовместимого
«Трудно сказать что-то об эффективности данного холдинга, - размышляет ведущий эксперт ИК «Финам» Дмитрий Баранов. – В мире практически нет примеров объединения производства легковых и грузовых автомобилей в один холдинг. Стратегия и развитие этих направлений столь различны, что сложно себе представить какую-то объединенную работу». «Предприятия совершенно разные, поэтому объединять их смысла вообще нет, - говорит аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Евгений Шаго. - Не стоит забывать, что партнер КамАза – Daimler – будет против создания холдинга. Объединение никакого эффекта не даст. И делается все это только ради спасения автозавода. Иначе ВАЗ надо банкротить», - рассуждает он.
Создание «Росавто», по мнению аналитика компании «Метрополь» Михаила Пака, имеет смысл только в одном случае. «На самом деле Чемезов говорил, что в рамках «Ростехнологий» достаточно большое количество разрозненных предприятий и каждому из них добиваться поддержки со стороны государства проблематично, - размышляет эксперт. - Поэтому он озвучивал идею создания неких субхолдингов, которые объединили бы компании по определенному признаку. И уже эти холдинги лоббировали бы господдержку. А получив ее, распределяли бы между другими мелкими предприятиями».
«Идея объединения активов для упрощения доступа к федеральной казне действительно имеет смысл, - говорит директор консалтинговой компании «Бизнес Плюс» Иван Калинин. - Глава «Ростехнологий» еще год назад жаловался, что большинство предприятий корпорации находятся в предбанкротном состоянии, и намекал, что необходимы существенные вливания из бюджета. Проблема в том, что слишком многие заводы, особенно крупные, доставшиеся нам по наследству с советских времен, просто не могут существовать без дотаций. И АвтоВАЗ – яркий тому пример. Лоббирование интересов в рамках мегахолдингов, вероятно, проще и будет выглядеть менее вызывающе, чем бесконечное спасение ВАЗа миллиардами из госказны», - категоричен он.
