Склад «токсичных» активов

Количество зарегистрированных в России закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов) никогда даже не приближалось к количеству открытых и интервальных ПИФов. И это естественно: открытые фонды – инструмент для широкого круга инвесторов, закрытые – совсем наоборот. «В закрытый ПИФ недвижимости чужих не берут», - говорит генеральный директор инвестиционной компании «Перспектива Плюс» Игорь Чекменев. – В таком фонде обычно объединяют свои средства несколько хорошо знающих друг друга инвесторов, объединенных общей целью: приобрести или построить крупный объект коммерческой недвижимости, на который у каждого из них в отдельности средств не хватает».
Одно из основных условий вхождения в ЗПИФ – долгосрочные планы по инвестированию средств в недвижимость. В данном случае пользоваться этим финансовым инструментом выгодно, так как закрытый паевой фонд регистрируется на длительный срок, а налогообложение доходов соинвесторов осуществляется только после ликвидации фонда.В Самаре, в отличие от столицы и Подмосковья, широкой практики регистрации ЗПИФов недвижимости не наблюдалось. Первопроходцем в этом деле стала группа компаний «Амонд», но другие застройщики как следует присмотреться к опыту «Амонда» не успели – начался кризис. 
Впрочем, Игорь Чекменев обратил внимание на то, что при строительстве жилья закрытые ПИФы использовались не для оптимизации налогообложения. Включение ЗПИФа в механизм финансирования жилищного строительства  позволяло на вполне законных основаниях обойти ряд жестких требований, появившихся в федеральном законодательстве после громких скандалов с обманутыми дольщиками.
В последние месяцы эксперты стали указывать на закрытые паевые фонды как на механизм «упаковки» полученной банками низколиквидной залоговой недвижимости, реализовывать которую кредитным организациям сейчас невыгодно. Перевод такой недвижимости в ЗПИФ решает сразу две проблемы: закрывает «дыры» в балансе банка и отсрочивает налогообложение. Какой будет реакция Банка России и войдет ли в повсеместную практику этот «третий путь», станет ясно уже в ближайшее время. 
ИНДЕКСЫ
Россия
ОК «РУСАЛ» подписала с кредиторами соглашение о реструктуризации долга объемом $16,8 млрд.
Россия будет финансировать сдачу в утиль старых автомашин, используя схему частичного зачета при покупке нового автомобиля отечественного производства.
ВТБ реализовал оферту на покупку крупного пакета Система-Галс, став контролирующим акционером компании.
Инфляция в РФ за последнюю неделю ноября не изменилась, составив 0,3% по итогам месяца, с начала года – 8,4%.
По итогам 2009 г. промышленное производство в РФ может снизиться на 11,5%.
РЖД открыла книгу заявок на размещение биржевых облигаций объемом 15 млрд руб.
с ориентиром купона в 9,75–10,25%. Срок погашения выпуска – три года.
МТС подали в ФАС ходатайство с просьбой одобрить приобретение магистрального оператора Eurotel.
Мир
ФРС США будет отзывать стимулирующие меры (exit strategy) так, чтобы стимулировать создание рабочих мест и ценовую стабильность.
ЕЦБ сохранил ставку на уровне 1%, заявив, что базовая ставка является «адекватной» ситуации в экономике.
Fitch Ratings повысило кредитный рейтинг Турции на два уровня до ВВ+.
Инвестфонд Dubai World сообщил, что начал переговоры с кредиторами о реструктуризации долга на $26 млрд.
Число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора в ноябре сократилось на 11 тыс. человек, тогда как аналитики ожидали снижения на 130 тыс. человек.
Безработица в США в ноябре неожиданно снизилась до 10% по сравнению с 10,2% месяцем ранее.
Игорь ЧЕКМЕНЕВ, генеральный директор ИК «Перспектива Плюс»:
- Когда из-за проблем обманутых дольщиков ввели более жесткие требования по долевому строительству, тогда и придумали схему финансирования – через закрытый паевой инвестиционный фонд. То есть дольщик покупает не квартиру, а пай, и можно новые требования красиво обойти. Эти ЗПИФы оказались нежизнеспособны. Но ЗПИФ могут использовать и крупные соинвесторы, вкладывающие средства в коммерческую недвижимость. Здесь тот же самый инструмент используется совершенно иначе, уже для оптимизации налогообложения. Вот пример: Олег Тиньков свой бизнес, связанный с недвижимостью, «упаковал» в ЗПИФы. И так может поступить кто угодно.