Умеренный оптимизм на фондовом рынке

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

На российском фондовом рынке инвесторы фиксировали прибыль после самого длительного периода роста с октября 2009 г.

Цены на нефть в течение недели держались на высоких уровнях (около $81–82 за баррель), и к концу недели котировки фьючерсов стабилизировались выше отметки $82 за баррель.

В четверг заместитель председателя Банка России Сергей Швецов объявил, что во второй половине марта ЦБ РФ рассмотрит вопрос об изменении базовых процентных ставок. Наиболее оптимальным решением было бы резкое снижение ставок в апреле-марте (по меньшей мере на 100 базовых пунктов за два месяца), чтобы охладить азарт участников рынка carry-trade. Они поймут, что перспективы дальнейшего снижения ставок ограничены, и объемы спекулятивных операций на этом рынке сократятся. После этого можно ожидать фиксации прибыли и усиления тенденций к оттоку капитала, однако у ЦБ будет возможность сгладить волатильность на валютном рынке путем продаж иностранной валюты. Кроме того, такая мера поспособствовала бы стерилизации рублевой ликвидности, которая будет эмитирована для финансирования бюджетного дефицита.

Есть и другой вариант развития событий – ЦБ продолжает осторожное снижение процентных ставок и использует для стерилизации избыточной ликвидности альтернативные инструменты, например, выпуск собственных облигаций. Это не приведет к снижению активности на рынке carry-trade, а укрепление рубля продолжится и будет более ярко выраженным, чем в рамках первого сценария. Второй сценарий предполагает усиление инфляционных рисков, так как такая политика будет стимулировать приток иностранного капитала (ускорение инфляции в 2007 г. было отчасти обусловлено избыточным притоком капитала), а совокупное снижение процентных ставок в этом случае может оказаться менее масштабным, чем в рамках первого сценария.
Мировой рынок
Рынок акций в США большую часть недели шел вверх – рост был умеренным, но стабильным.

Индекс S&P 500 почти на 70% превысил 12-летний минимум 676,53 пункта, который был достигнут год назад.

Таким образом, американский фондовый рынок «отметил» годовщину исторического падения индекса S&P 500. Затем в течение недели S&P 500 поднялся до самого высокого уровня с октября 2008 г.

Рост индексов в США составил от 0,5% до 2% к уровню предыдущей недели благодаря признакам улучшения ситуации в экономике.

Азиатские рынки на прошлой неделе в основном были волатильными, котировки изменялись разнонаправленно. С одной стороны, биржи в Гонконге и Китае испытывали давление из-за опасений, что спрос на металлы в Китае перестанет расти и что власти КНР примут меры для охлаждения экономики. С другой стороны, благоприятная макроэкономическая статистика, опубликованная в США, способствовала росту цен на акции.

По итогам недели азиатские индексы остались на прежних уровнях или выросли более чем на 2%.

ИНДЕКСЫ
Россия
Международные резервы выросли за неделю на $2,8 млрд, до $436,9 млрд – ЦБ РФ.
Альфа-Банк успешно разместил новый пятилетний выпуск еврооблигаций объемом $600 млн, доходность составила 8%.
Совет директоров «РусГидро» утвердил инвестиционную программу компании на 2010 г., в текущем году планируется привлечь заимствования объемом до 10 млрд руб.
Завершена сделка по увеличению пакета Daimler в ОАО «КамАЗ». Соглашение предусматривало выкуп 5% акций «КамАЗа» компанией Daimler и ЕБРР – 1% и 4% соответственно.
Банк «Восточный экспресс» полностью разместил биржевые облигации на 1 млрд руб.
Годовая чистая прибыль «НОВАТЭКа» по МСФО выросла почти на 14%, до 26,043 млрд руб.

Мир
Дефицит счета торгового баланса США сократился в январе до $37 млрд при прогнозе расширения до $41 млрд.
Число заявок на пособие по безработице в США снизилось за неделю до 462 тыс. по сравнению с 468 тыс. неделей ранее, ожидалось падение до 460 тыс.
В феврале Китай увеличил экспорт на 45,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, импорт – на 44,7%.
Уровень безработицы в США остался в феврале на уровне предыдущего месяца - 9,7%, в то время как рынок ожидал роста показателя до 9,8%.
Число рабочих мест в экономике США в феврале сократилось лишь на 36 тыс., в то время как ожидалось сокращение на 68 тыс.
Розничные продажи в США выросли в феврале на 0,3%, тогда как аналитики прогнозировали снижение на 0,2%.
ЮАР сократила производство золота по итогам 2009 г. на 5,8%, в результате чего страна опустилась на четвертое место в списке мировых лидеров.