Рост накануне отсечки: как влияет дивидендная политика компаний на привлекательность их акций

Дивиденд - часть чистой прибыли акционерного общества  на одну акцию. Прибыль распределяется среди акционеров пропорционально числу и виду принадлежащих им акций.

В большинстве случаев получение дивидендов по акциям не является целью их приобретения. Чаще акции покупают ради значительного увеличения их рыночной стоимости со временем: рост цены может многократно превышать любую дивидендную доходность. По многим российским акциям платят небольшие дивиденды либо их могут совсем не выплачивать. Но это особенность не только российского фондового рынка, даже на западных фондовых рынках есть акции роста, по которым дивиденды не выплачиваются. Всю текущую прибыль компании вкладывают в бизнес, например научно-исследовательские и конструкторские разработки ради скорейшего развития компании.
За последние несколько лет средняя дивидендная доходность акций российских компаний невысока и составляет от 0,5% до 2%.  Размер дивидендов по обыкновенным акциям зависит от размера чистой прибыли. По привилегированным акциям, как правило, выплачивается фиксированный дивиденд, уровень которого прописывается в уставе компании, например, 10% от чистой прибыли. Совет директоров компании предоставляет общему собранию акционеров свои рекомендации по размеру дивидендов. Окончательное решение о выплате дивидендов и их размере принимается общим собранием акционеров компании.
Дивидендная доходность определяется как отношение размера дивиденда к текущей рыночной стоимости акций, умноженное на 100%. Таким образом, чем выше стоимость приобретенной акции, тем ниже дивидендная доходность. И соответственно, чем выше размер дивиденда, тем выше дивидендная доходность.
 Чтобы получить дивиденды, не обязательно владеть акциями в течение длительного периода. На дивиденды имеют право те инвесторы, которые владели ими на день составления реестра акционеров. Такой день называют отсечкой. Как правило, если известны предварительные размеры дивидендов, то непосредственно перед датой отсечки стоимость акций растет, чем активно пользуются спекулянты на рынке ценных бумаг. Однако на следующий день после отсечки высока вероятность снижения стоимости акции на размер объявленных дивидендов.
Безусловно, для частных инвесторов привлекательны акции компаний с высокой дивидендной доходностью. Особенно в период отсечек следует обратить внимание на привилегированные акции. Дивидендная доходность привилегированных акций может быть значительно выше, чем обыкновенных. Причина проста: цены на привилегированные акции ниже, чем на обыкновенные, а размер дивидендов - выше.