Однако будущий курс ценных бумаг может меняться и в худшую для инвестора сторону. В этом случае кассовая сделка – сделка, по которой одна из сторон предоставляет ценные бумаги, а вторая платит за них – может оказаться невыгодной для инвестора. Альтернативной формой сделки является срочная сделка, в которой одна сторона обязуется поставить в будущем ценные бумаги, а другая сторона – заплатить за них зафиксированную в заключаемом соглашении цену. Такая сделка позволяет инвестору страховать, или, говоря биржевым языком, хеджировать свои риски, связанные с изменением цен на основные ценные бумаги, изменением валютных курсов, процентной ставки и т.д. Наиболее распространенной формой срочных сделок являются сделки с производными финансовыми инструментами.
Производные финансовые инструменты обладают рядом важнейших свойств. Во-первых, они имеют срочный характер: исполнение обязательства контрагентов произойдет в определенный момент в будущем, через определенное время. Во-вторых, цены производных инструментов основываются на ценах базисных активов – валюты, акций, облигаций и других, которые должны быть приняты или поставлены в будущем в соответствии со срочным контрактом. В-третьих, производные финансовые инструменты имеют ограниченный период существования – от нескольких минут до нескольких лет. Важно также, что операции с производными финансовыми инструментами позволяют получать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях.
Наиболее распространенными производными финансовыми инструментами являются фьючерсы и опционы. Фьючерс – срочный биржевой контракт, одна сторона которого обязуется купить, а другая продать определенное количество базисного актива в установленный срок по фиксированной цене. Опцион – контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в определенный срок, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права.
Производные ценные бумаги являются, по сравнению с основными, более гибкими инструментами, поскольку позволяют участникам рынка более эффективно реагировать на происходящие на финансовых рынках перемены.
