Всеядная «Система»

Очередь за нефтянкой
Сложно найти в России более диверсифицированный бизнес, чем бизнес АФК «Система». В состав холдинга входит мощный телекоммуникационный блок («Комстар», МТС, Sitronics), банковское направление представлено Московским банком реконструкции и развития )МБРР), есть медицинское направление («Медси»), представлен ритейл («Детский мир»), девелопмент, туризм, кинопроизводство, масс-медиа.
В последние годы немалые усилия направлены на развитие нефтяного направления. Главный нефтяной актив АФК «Система» — холдинг «Башнефть». Структура, которая по словам генерального директора ИК «Восток-Инвест» Владислава Зотова, всегда аккуратно платит хорошие дивиденды.
Что, впрочем, не удивительно, учитывая, что до совсем недавнего времени оперативное управление холдингом было в руках структур, близких экс-президенту Республики Башкортостан Муртазы Рахимова. И, как указывают эксперты, высокие дивиденды в объеме не менее 50% чистой прибыли, являлись своего рода отступным за право управлять структурой, основной акционер которой (до 87% акций) находился вдали от Уфы.
«Мы не исключаем, что смена власти в Республике Башкортостан может стать катализатором процесса интеграции Башнефти в АФК «Система», — прокомментировал аналитик ИК «Тройка Диалог» Олег Максимов отставку Рахимова. — «Система» взяла «Башнефть» под контроль еще в 2009 году, однако с тех пор сохранились вопросы по поводу участия холдинга, штаб-квартира которого находится в Москве, в повседневном управлении деятельностью Башнефти».
«Система» обнародовала амбициозные планы развития «Башнефти». По заявлению старшего вице-президента АФК «Система» Александра Корсика, нынешний годовой объем добычи в 12 млн тонн должен вырасти до 25 млн тонн при мощности собственных НПЗ более 26 млн тонн в год. С 6% до 25% должна вырасти доля нефтепродуктов, продаваемых через собственную сеть АЗС. Планируется рост ресурсной базы «Башнефти».

Административный ресурс

А обеспечить такой рост должен главный актив «Системы» — административный ресурс. Уже видно, что именно он расчищает «Системе» путь в борьбе за право осваивать месторождение Р.Требса и А.Титова (Тимано-Печорская нефтегазоносная провинция).
Среди участников конкурса на освоение этого месторождения аналитики с удивлением не обнаружили «Роснефти». Зато к заявке «Башнефти» у «Роснедр» не было никаких претензий. «Владимир Евтушенков недавно встречался с президентом Дмитрием Медведевым для обсуждения намерения «Башнефти» участвовать в этом конкурсе», — напомнил аналитик ИК «Тройка Диалог» Александр Фак.
Сегодня известно, что на месторождения Требса и Титова претендуют «Сургутнефтегаз» и «Башнефть». Даже ЛУКойл, имеющий богатый опыт работы в регионе, знание геологии и имеющий достаточно ресурсов для быстрой реализации проекта, не вошел в их число.
23 сентября основной акционер ОАО «СМАРТС» Геннадий Кирюшин опубликовал открытое письмо к Владимиру Евтушенкову, в котором обвинил АФК «Система» в финансировании пятилетней рейдерской атаки на СМАРТС. Непосредственно после публикации на акции «Системы» на ММВБ нарисовала черную свечу, сходив вниз с 26,8 руб. на 26,1 руб. Закрыв сессию на уровне 26,25 руб., на следующий день бумага пошла вверх, чтобы к 29 сентября достигнуть уровня в 28 руб.
«Видимо, инвестиционное сообщество прекрасно понимает, что такую крупную инвестиционную компанию, как АФК «Система», никакими обвинениями в рейдерстве не «пробить», - констатирует экс-директор самарского филиала ОАО «Арктел», владелец компании «Офис-Телеком» Никита СИНЯЕВ. — Что публикуй письма, что не публикуй, все равно. Слишком значимые фигуры стоят за «Системой», поэтому публикация открытого письма – как слону дробина».
По мнению исполнительного директора ИК «Перспектива Плюс» Ирины Афанасьевой, на российском рынке сложно найти наиболее диверсифицированный и привлекательный актив. Возможно, именно поэтому акции АФК «Система», стоившие в январе 2009 года 5,5 руб., к апрелю 2010 года показали максимум на уровне 35,6 руб.

МНЕНИЕ:

Ирина АФАНАСЬЕВА, исполнительный директор ИК «Перспектива Плюс»
- Ситуация с попыткой захвата СМАРТС безусловно снижает кредит доверия к АФК «Система» в частности и российскому бизнесу в целом.
Однако на котировках акций подобные новости никак не отразились. Бумаги АФК в сентябре следовали за динамикой рынка в целом, не показывая резких снижений, в узком диапазоне 25-28 рублей. Из этого можно сделать вывод, что российский рынок по-прежнему далёк от уровня развития западных площадок. Вероятно, российские инвесторы пока не рассматривают этическую сторону бизнеса при принятии инвестиционных решений. А с фундаментальной точки зрения АФК «Система» остается привлекательным, хорошо диверсифицированным активом, и одной из лучших акций российского рынка.