На протяжении последних лет количество ликвидных акций на российском рынке неуклонно растет. «У нас долгое время была вообще только одна «голубая фишка» — РАО «ЕЭС», - напоминает генеральный директор ОАО «Промышленный синдикат» Евгений Киселев. – Потом появились еще две – «Газпром» и Сбербанк. А большинство крупных, но практически не расторгованных компаний, таких как, например, «Уралсвязьинформ», «ВолгаТелеком», еще долго были в тени. Такие, как «Система Галс», и вовсе считались экзотикой».
Free float – доля ценных бумаг эмитента, находящихся в свободном обращении и не принадлежащих крупным держателям и инсайдерам.
«Фишек» стало больше благодаря росту финансовой грамотности инвесторов. Они стали внимательнее изучать экономические показатели компаний, поэтому все больше бумаг попадает в сферу их интересов. Но для роста ликвидности столь же важно, каков free float бумаги – доля от общего объема эмиссии, которая свободно обращается на биржевых площадках. Профессиональные участники рынка указывают, что free float, например, американских компаний может доходить и до 100%, и его легко узнать на интернет-ресурсе Yahoo!Finance. В отношении российских компаний точно рассчитать этот показатель в общем случае невозможно – нет информации, какая часть акций контролируется топ-менеджерами и крупными акционерами через цепочки аффилированных им фондов и компаний.
Начальник фондового отдела ИК «Газинвест» Александр Полулех обращает внимание на то, что в российском «первом эшелоне» free float порядка 10-15%. То, каким он будет, зависит от крупнейших акционеров. И если мажоритариев, контролирующих компанию, один-два, то им проще принять решение об увеличении доли акций, обращающихся на бирже. Ситуация характерная, например, для компаний с госучастием – у большинства таких эмитентов государству принадлежит более 50% акций. Однако большинство бенефициаров частных компаний опасаются выпускать акции из рук. Даже западных совладельцев российских компаний бывает трудно склонить увеличить free float. Эксперты напомнили, как полтора года назад Михаил Фридман уговаривал British
Petroleum отпустить в свободное обращение побольше акций ТНК-BP. Но англичане твердо стояли на своем, и пока на рынке обращаются все те же 3% акций этой нефтяной компании.
Что действует на бенефициаров безотказно – так это необходимость привлечь дополнительные средства для развития. Прежде всего через IPO. Однако пример НОВАТЭКа, когда Леонид Михельсон не просто расстался с 19,9% пакета в пользу «Газпрома» ради доступа «к трубе», но и поделился влиянием в компании с целым списком портфельных инвесторов, эксперты считают нетипичным для России. По мнению Киселева, то, что сделал Михельсон, говорит о его «продвинутости» как собственника. Эксперт рассказал, что до конца года планируется проведение IPO на ММВБ пятью средними компаниями. И если хотя бы 2-3 из них состоятся, то это будет сигналом для рынка и еще немного изменит мышление собственников крупных компаний. Возможно, тогда рынок станет еще более интересным.
ИНДЕКСЫ
Россия
Золотовалютные резервы РФ выросли за неделю, окончившуюся 23 октября, на $5,9 млрд, до $429,3 млрд.
ЛУКОЙЛ успешно завершил размещение еврооблигаций на общую сумму в $1,5 млрд, доходность при размещении составила 6,5% для пятилетнего транша и 7,375% для 10-летнего.
Банк «Русский стандарт» в первом полугодии 2009 г. показал убыток по МСФО в размере 5 млрд рублей.
«Магнит» успешно завершил вторичное размещение акций. Приток ликвидности непосредственно в компанию составил около 370 млн рублей.
По словам финансового директора «Мегафона» Кая Уве Мельхорна, в декабре–январе компания может зарегистрировать программу еврооблигаций на $1,5 млрд и провести первое размещение долговых бумаг.
ФАС разрешила X5 Retail Group купить сеть «Патэрсон» без дополнительных условий.
Красноярский край в ноябре планирует разместить облигации на 10 млрд рублей.
Компания «РБК Информационные системы» договорилась со своими кредиторами о реструктуризации долга объемом в $208 млн.
Мир
В третьем квартале 2009 г. ВВП США вырос к уровню третьего квартала 2008 г. на 3,5% против прогнозировавшихся 3,2%.
Центральный банк Норвегии первым из европейских банков повысил ключевую процентную ставку на 0,25 процентных пункта, до 1,5%.
Индекс доверия потребителей в США неожиданно упал в октябре до 47,7 пункта против 53,4 пункта месяцем ранее.
Индекс промышленной активности ФРБ Ричмонда в октябре упал до 7 пунктов по сравнению с 14 в сентябре.
Банк Индии начал сворачивать программу стимулирования экономики страны.
Евгений КИСЕЛЕВ, генеральный директор ОАО «Промышленный синдикат»:
- Сейчас, наверное, только нужда может заставить мажоритарных акционеров провести IPO. У нас никто из мажоритарных акционеров, контролирующих 25%, 50%, 70% акций, психологически не готов свои пакеты размыть. И только нужда может заставить их провести IPO, увеличив free float и сократив свое участие в компании.